Иммунизация открытой позиции

Иммунизация открытой позиции

Идея иммунизации открытой позиции на финансовом рынке привела к качественной эволюции техники управления портфелями облигаций – существенно снижен риск при относительно небольших потерях в доходности такого портфеля. В данной работе продемонстрированы преимущества иммунизации с помощью двух субсчетов открытой позиции на спот-рынке FOREX.

Сделать прибыль независимой от потрясений

Понятие иммунизации (immunization) обычно связывают со «стержневым» сегментом финансового рынка [1]. Это по существу техника портфельного управления на рынке капиталов, которая позволяет трейдеру с высокой степенью точности прогнозировать свои будущие доходы.

Когда портфель должным образом структурирован, он «иммунизируется» от отрицательных моментов, в первую очередь, ассоциированных на рынке капиталов с колебаниями процентных ставок.

Чтобы надлежащим образом проанализировать риск, связанный с открытой валютной позицией, трейдер должен учитывать и главные, и второстепенные факторы, влияющие на его прибыль (или убыток). При этом обычно внимание акцентируется на факторах, которые наиболее существенно влияют на направление и степень изменения курса валюты. Для трейдера с глубоким инвестиционным горизонтом (занимающего какую-либо позицию более одного дня) знание степени риска будущего важно так же, как и сегодняшнего. Имея такую информацию, трейдер может иммунизировать свою открытую позицию (сделать прибыль не зависящей от неожиданных потрясений на рынке FOREX).

Тактика иммунизации учитывает нелинейный характер развития рынка. Практически любой сегмент финансового рынка на относительно неглубоких инвестиционных горизонтах занимает некое промежуточное положение между возможностью детерминированного прогнозирования рынка и царящим на нем хаосом. При этом наши возможности предвидения хода событий на рынке существенно ограничены, а риск, ассоциированный с наличием позиции, пропорционален квадратному корню времени нахождения в рынке. Несмотря на случайность ценовых колебаний, в рынке присутствуют повторяющиеся комбинации, пропорции и сочетания, что делает возможным их применение на практике.

Иммунизация автоматически учитывает изменения торговой активности, связанные с волатильностью, временем, трендами и циклами различной длины. В процессе ранней диагностики неизбежны ошибки. Для того, чтобы хоть както минимизировать потери, и предлагается техника иммунизации открытой позиции на рынке FOREX.

Одинаковые позиции в разные стороны

Основой иммунизации являются процессы хеджирования открытой валютной позиции. Отличием иммунизации от общепринятого хеджирования является более полная (близкая к 100%) защита позиции в моменты ограниченной прогнозируемости рынка и, следовательно, перспектива получения более стабильной прибыли. Простейшим способом иммунизации является одновременное открытие на двух субсчетах одинаковых позиций в разные стороны. Допустим, на первом счете трейдер покупает 1 млн. USDJPY – и тут же на втором счете продает 1 млн. USDJPY. Теоретически такая иммунизация приводит к тому, что трейдер ничего не зарабатывает, но и не проигрывает. Практически же, если оставаться в роли стороннего наблюдателя, будет происходить медленное, изо дня в день, убывание общего счета из-за небольшой отрицательной дельты в процентах «овернайт» на обоих субсчетах (на длинную позицию будет начисляться меньше, чем вычитаться с короткой позиции, так как вам займут всегда под больший процент, нежели тот, под который вы можете ссудить на рынке FOREX).

Даже такой простейший способ иммунизации настолько заметно снижает риск операций на рынке FOREX, что трейдеру сложно отказаться от торговли на двух субсчетах. Действительно, детальное исследование возможностей трейдинга по одной валюте в разные стороны на двух счетах дало в целом позитивный результат. Он достигается за счет выбора оптимальной торговой тактики, которая базируется на ряде правил и постулатов, требующих неукоснительного выполнения.

Чтобы лучше понять, о чем идет речь, рассмотрим простой пример. На рисунке 1 представлены два графика USDJPY – дневной и 60-минутный со скользящими средними кривыми с периодами 21 (синий цвет) и 5 (красный цвет) и широко известными осцилляторами Sstoch и MACD.

Индикаторы настроений на рынке Forex

По данным отчета Комитета по валютным рынкам США, по состоянию на апрель 2012 года, ежедневный объем торговых операций на Forex составляет почти 4.3 млрд. долларов США. Получить прибыль на рынке с огромной конкуренцией из-за огромного числа трейдеров, большинство из которых являются спекулянтами, можно только имея серьезное преимущество. Фундаментальный анализ позволяет оценить общие движения валютной пары, а технический анализ помогает определить точки разворота и текущий тренд. Критические состояния рынка и возможные точки разворота можно определить с помощью индикатора настроений, который, в совокупности с техническим и фундаментальным анализом, проливает больше света на рыночную ситуацию.

Индикаторы настроений

Индикатор настроений показывает процент или число торговых операций, совершаемых на рынке трейдерами в определенном направлении по конкретной валютной паре. В качестве примера предположим, что в торгах по определенной валютной паре участвует 100 трейдеров. Если 60 трейдеров занимают длинные позиции, а 40 - короткие, индикатор настроений покажет, что на рынке присутствуют 60% быков и 40% медведей.

Если процент ордеров, открытых в одном направлении, достигает критических значений, индикатор настроения оповещает об этом трейдера. Предположим, что в приведенном выше примере, валютная пара продолжает расти, и длинные позиции занимают уже 90 трейдеров из 100 (а оставшиеся 10 трейдеров, соответственно, короткие). В данном случае, остается очень мало участников рынка, способных поддержать восходящее движение валютной пары, значения индикаторов настроений становятся критическими, и трейдеру необходимо готовиться к развороту рынка. Если цена валютной пары начинает снижаться, а значения индикатора становятся максимальными, трейдер занимает короткую позицию, предполагая, что быки начнут фиксировать прибыль, опасаясь дальнейшего снижения цены.

Индикатор настроений сам по себе не генерирует сигналы на покупку или продажу. Необходимо дождаться подтверждения разворота, прежде чем открывать позицию. Валютные пары могут достаточно долго находиться на критических ценовых уровнях, поэтому немедленного разворота может и не быть. "Критические уровни" для различных валютных пар различны. Если валютная пара в прошлом разворачивалась при достижении 75%-ого значения числа длинных позиций, вероятнее всего это значение является для нее критическим уровнем, и необходимо следить за сигналами возможного разворота при его достижении. Если другая валютная пара разворачивалась при 85%-ом значении числа длинных позиций, необходимо следить за разворотными сигналами именно при достижении данного значения. Индикаторы настроений имеют различный вид и формируются различнымии сточниками. Необязательно один из индикаторов имеет преимущество над другим - их можно использовать совместно, либо адаптировать к определенной стратегии. позволяющей легко интерпретировать поступающие информационные данные.

Данный инструмент является популярным на рынке фьючерсов, однако также может использоваться и среди валютных трейдеров. Отчет о вовлеченности трейдеров (COT) публикуется Комиссией по срочной биржевой торговле США каждую пятницу. Отчет формируется по данным предшествующего четверга и является чрезвычайно полезным инструментом для трейдера, несмотря на свою относительную неактуальность. Правильная интерпретация публикуемых числовых данных является достаточно сложным занятием, поэтому используется графическое отображение, позволяющее легко оценить настроения трейдеров. Сайт Barchart.com предоставляет графические ценовые данные фьючерсов вместе с графиками вовлеченности трейдеров. Ниже приведен график фьючерса на евро (декабрь 2012) с индикатором вовлеченности трейдеров. Данные отображаются не в процентном виде, а в виде числа длинных и коротких контрактов.

Рисунок 1. График декабрьских фьючерсов на евро

Источник: Barchart.com

Крупные спекулянты (зеленая линия) стараются извлечь прибыль из рыночных движений и следуют текущему направлению рынка. Коммерческие организации (красная линия) используют фьючерсные рынки для хеджирования и, соответственно, торгуют против рынка. Сфокусируйтесь на крупных спекулянтах, поскольку они не выдерживают длительных убыточных позиций. Когда на одной стороне рынка находится слишком много спекулянтов, существует высокая вероятность его разворота. В приведенном выше примере, как только число коротких контрактов достигает 200000, наблюдается краткосрочное ралли.

Данный уровень не является устоявшимся и может изменяться с течением времени. На графике вовлеченности трейдеров можно искать так называемые переходы. Когда крупные спекулянты закрывают чистые короткие позиции и открывают чистые длинные (или наоборот), это является подтверждением текущего тренда и говорит о существующем пространстве для продолжения рыночного движения в текущем направлении.

Рисунок 2. Недельный график декабрьских фьючерсов на евро

Источник: Barchart.com

Несмотря на то, что данный метод генерирует достаточно большое число ложных сигналов, его использование в 2010-2012 годах позволило поймать ряд крупных движений. Когда спекулянты закрывают чистые короткие позиции и открывают чистые длинные, сигналом к действию может служить увеличение стоимости базовой валюты. Если спекулянты закрывают чистые длинные позиции и открывают чистые короткие, сигналом подтверждения смены тренда может служить снижение стоимости базовой валюты.

Сумма действующих срочных контрактов

Рынок Forex является внебиржевым и децентрализованным, поскольку операции на нем осуществляются независимыми брокерами и трейдерами со всего мира. Несмотря на то, что некоторые брокеры публикуют информацию об объемах клиентских ордеров, в общих масштабах рынка она является ничтожной, и не столь полезной, как информация о сумме действующих срочных контрактов на фьючерсном рынке.

Информация обо всех заключенных фьючерсных контрактах доступна для анализа, и по ней можно оценить текущие настроения. Сумма открытых позиций - число неисполненных контрактов, которые на текущий момент остаются открытыми. Если стоимость валютной пары AUD/USD растет, проанализируйте сумму открытых позиций по фьючерсам на австралийский доллар. Если сумма открытых позиций растет, вероятно, что восходящее движение валютной пары продолжится. Если сумма открытых позиций снижается, скорее всего, восходящий тренд близится к завершению.

Заповеди FOREX. Ошибки трейдеров на рынке Форекс

Сегодня мы постараемся коротко разобрать наиболее частые огрехи в работе трейдеров, понять их методы работы и научиться предотвращать ошибки. Наиболее частая причина убыточных позиций трейдеров – несоблюдение одной или нескольких неписаных аксиом работы на финансовых рынках.

Первая, самая распространенная ошибка на Форекс – это нетерпение трейдера. Он составляет хороший план входа в рынок, выбирает точку стоп – лосса и тейк – профита, все делает правильно, но не дожидается подхода цены в нужную точку и открывает позицию раньше намеченной цели. Далее, когда цена уже подходит к точке, которую он наметил как точку входа в рынок, рисунок технических индикаторов может измениться как на противоположный, так и на нейтральный. Могут не образоваться линии дивергенции (или конвергенции), которых трейдер так ожидал, цена могла не добить или перебить нужный ему уровень или наоборот, поэтому терпение в биржевом бизнесе – это деньги, живые деньги.

Вторая ошибка, которой подвержены как новички, так и, порой, опытные трейдеры, - это «вскочить на подножку уходящего поезда». Вторая аксиома рынка FOREX гласит: нет цены – нет сделки. Как известно, аксиома на то и аксиома, что с ней спорить бессмысленно. Если вы пришли и включили компьютер, открыли программу метатрейдер, цена уже ушла – хотя вы ждали именно этого движения, мало того, вы его рассчитали, строили свои линии – и вот это движение прошло без вас, не расстраивайтесь, не огорчайтесь, не кусайте локти: будет и на вашей улице праздник! Главное – «не жалеть о незаработанном», именно об этом и гласит третья аксиома FOREX.

Иногда трейдеры не могут правильно оценить масштаб движения валют (сколько составит все движение: 40 пунктов или 100). Если Вы пришли на рынок, а цена уже прошла 30 – 40 пунктов, то, пускаясь вдогонку, Вы можете очутиться в самом окончании всего движения. А опоздавших нигде, как известно не ждут. Последствия могут быть самые печальные. Вам придется либо растягивать Ваш стоп – лосс, либо ждать Ваш тейк – профит достаточно долго. Об этом говорит следующая заповедь Форекс: «не позволяйте вашей прибыльной позиции перерасти в «перспективную»».

Как шутят брокеры: каждая инвестиция когда – то была спекуляцией. До конца весь гротеск этой фразы может понять только трейдер, который когда – то ошибся с тактикой: вместо того чтобы закрыть позицию по стоп – лоссу, избрал другой вариант и открыл встречную позицию – «замок» (тактика, безусловно, полезная, иногда незаменимая, - но ни в коем случае не панацея от всех непредсказуемых движений рынка).

Форекс Статьи

Что такое спред и своп на валютном рынке форекс?

Открывая позицию на финансовом рынке Форекс, трейдер сталкивается с таким понятием, как спред. А при использовании долгосрочной и среднесрочной торговли важно знать информацию о свопе. Информация и определение спреда Спред (spread) – это не что иное, как разница между стоимостью покупки и продажи определенного валютного инструмента. Сущность этого понятия довольно точно подтверждает и перевод этого слова – размах. Работа на рынке Форекс для любого брокера была бы бесполезной, не имей он прибыли от совершаемых операций со сделками. Спред по своей сути является именно заработком брокера, который он получает в момент открытия позиции, независимо от того будет она в дальнейшем с прибылью или с убытком. Размер спреда определяется брокерской компанией и доводится до участников торговли в режиме онлайн через торговые терминалы. Каждый валютный инструмент имеет свой спред. Он зависит от многих финансовых и экономических факторов и принципа работы брокерской конторы. Величина спреда у разных домов может отличаться. Это иногда является решающим фактором в пользу выбора брокера.

Нужно отметить, что ценовые границы между покупкой и продажей валют на рынке Форекс незначительные. Это привело к возможности принять участие в торговле великому множеству мелких инвесторов. Брокеры используют это значительное увеличение трейдеров в свою пользу, заключая неимоверное количество сделок и получая огромную прибыль несмотря на небольшой спред. Спред можно сгруппировать в две категории. Фиксированный. Из названия становится понятным, что размер такого спреда стоит на месте. При открытии и закрытии позиции трейдер будет уверен, что размер покупки/продажи не изменился. В такой стабильности есть свои плюсы, и многие трейдеры работают именно с такими счетами.

Но нужно помнить, что на самом деле фиксированный спред не отображает настоящего экономического состояния рынка именно в данный момент и может быть гораздо выше реального рыночного. Плавающий. В ситуации с использованием плавающего спреда отображение его размера происходит в соответствием с событиями, происходящими на валютном рынке в данный момент. Величина спреда может сжиматься, либо возможно расширение его границ в результате выхода важной новостной экономической информации. Динамика состояния рынка тоже влияет на размер спреда. При резких движениях тренда спред будет выше, пассивный же график укажет на снижение активности рынка по данному финансовому инструменту и как следствие размер спреда уменьшится. Используя ECN счета трейдер помимо спреда уплачивает и комиссию за совершение сделки.

Однако их суммарный размер все равно зачастую находится в более низком ценовом диапазоне чем фиксированный спред. Что такое своп? Определение такого понятия, как своп (swap) сводится к взиманию платы (либо получение дохода) за оставление открытых позиций на следующие сутки. Со свопом сталкиваются в трейдинге по долгосрочным или среднесрочным сделкам. Необходимость переноса позиций на новый день определяет сам инвестор в соответствии со сложившейся ситуацией. Значение своп может быть не только отрицательным, но и положительным. Зависит это от используемых валютных инструментов. Величину свопов не обязательно высчитывать самому. Обычно брокерская контора прописывает их значение в своих терминалах.

Источники: forexsystems.ru, brokers.ru, www.avangard-es.ru, rognowsky.ru